昨日晚間，水井坊發布十年來業績首虧預告，也是首家國內一線白酒上市公司發布預虧。
公告稱，預計2013年水井坊歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.24億元至-1.60億元。相較于2012年3.39億元的業績，2013年至少下滑了4.62億元，下滑幅度高達137%.2013年三季度時，水井坊凈利潤還為3459.98萬元，這意味著在2013年第四季度，水井坊虧損達到了1.59億-1.95億元。由此可見，水井坊2013年第四季度銷售情況仍持續惡化。
【虧損原因】
水井坊稱虧損主要四方面的原因：
首先，2013年行業整體進入低谷，導致公司銷售收入大幅下滑，但為維護品牌及保證市場份額，公司加大了產品宣傳推廣力度，銷售費用并未大幅減少；
其次，公司中檔產品"天號陳",推出及市場導入還需要一定的時間和投入，短時期還未有明顯效果；
再次，2013年公司在一些重點區域實現扁平化直營以取代原總代模式，洽談總代退出及新模式建制周期較長，導致市場階段性影響較大；
最后，公司對上述退出總代的庫存做退貨處理，從而沖減當期銷售收入約8000萬元。
事實上，由于酒業基本為公司全部主業，且中高檔白酒產品占公司營收比重的90%以上，因此，在這一輪的白酒行業調整中水井坊受到很大的負面沖擊。
【水井坊表態】
公司將加快核心品牌的發展，加大對中低端品牌的培育，提升中低端市場份額；以全新的客戶和渠道發展系列酒，推出創新產品；降低成本費用開支，控制項目投資節奏，努力遏制業績快速下滑的勢頭。
【業界觀點】
"幻滅的陣痛"
《中國酒業報導》總編輯、《酒業總裁參考》主編鄧波
幻滅的陣痛。我認為行業都應該像水井坊學習，直面現實，勇于幻滅，用未來決策現在。
"2014年，水井坊也很難看到業績曙光"
新食品首席顧問王傳才
去年，水井坊面臨三個層面巨大震蕩：
首先是人事震蕩。水井坊管理層發生了很大的變化，這些變化是需要時間來消化的，2013年度水井坊營銷策略發生了很大調整也與人事震蕩有很大關系；
其二行業調整，水井坊處于風口浪尖。由于水井坊主流產品均處于次高端價位，隨著茅臺、五糧液等一線白酒品牌價格下移，直接導致水井坊核心產品市場銷售泡沫化。現在來看，水井坊要想恢復元氣難度比較大。雖然下半年股份公司推出了臻釀八號與天號陳等中低檔產品，但短時間內很難發揮效應；
第三，水井坊遭遇了渠道層面震蕩，特別是其省級代理模式與水井坊新管理團隊類快速消費品操作模式存在較大沖突，水井坊即使2014年也很難看到業績曙光。
"水井坊完全直營不可取"
盛初咨詢副總經理李學成
1、行業大勢所趨，高端白酒影響最大，水井坊以高端白酒為主，自然受到的影響較大；
2、行業調整期水井坊渠道變革自然帶來業績陣痛；
3、白酒替代品多，渠道的力量短期內不容忽視，水井坊推廣的核心還在于如何尋找到價值觀，運營理念一致的經銷商，共同經營市場，完全直營不可取，我相信他也不會做到完全直營。
"水井坊缺少清晰的戰略性定位支撐和消費情感背書"
大眾網林振華
原四大高端品牌產品中排第四的水井坊，其實處在一個非常尷尬的地位，品牌力不足價格沒有競爭力，終端動銷一直不溫不火。即便是在市場和品牌投入方面，近幾年也未見水井坊有過像樣的動作。
高層動蕩直接影響到企業的長期戰略布局，進而影響到企業運營中的決策反應機制；天號陳導入期也不算短了，但缺少清晰的戰略性定位支撐和消費情感背書，自然沒有太大效果；渠道的變革因經銷商反水而起，是一種被動的變革，渠道受創同時也間接影響到其它銷售環節和消費者。
種種弊端的長期積累，導致了今天水井坊的沒落，這是一個必然的結果。
"水井坊的衰落與禁酒令關系不大，主要是內部管理機制的問題"
白酒上市公司
老外對于在中國運營白酒基本處于一竅不通的狀態。在有限的終端網點，水井坊基本上靠自然銷售。其價格早已淪落為中檔產品，品牌也淪落為三線品牌。價格的失敗，以及渠道、品牌的萎縮，讓水井坊不可避免的陷入虧損境地。
水井坊的衰落與禁酒令關系不大，主要是內部管理機制的問題。對于水井坊給出的虧損原因，個人認為都是不成立的。說出來的原因都是蜻蜓點水、不痛不癢，只能證明水井坊并沒有正視自身存在的問題。在帝亞吉歐的全球布局中，水井坊更像是一個失敗的案例。如果沒有帝亞吉歐的誘惑，或許水井坊就不是今日這種困局了。
【相關鏈接】
統計顯示，在已發布業績預告的白酒企業中，皇臺酒業預計2013年將首次出現虧損，預計虧損2800萬元左右。此外，洋河股份預計2013年凈利潤約492344.23萬元至615430.29萬元，同比下降幅度不超過20%.
上海某私募基金經理馮喆表示，隨著年報預告披露增加，2013年白酒企業虧損的數量可能還會增加。
國信證券一資深分析師表示，隨著不少白酒企業紛紛開始瞄準新市場，一些仍駐足于傳統市場的二、三線白酒企業未來不得不面對虧損的窘境。
日期：2014-01-22
