3月23日消息：截至2025年3月21日當周，全球油籽價格互有漲跌，大豆價格繼續下跌，因為巴西收成創紀錄的大豆收獲上市，美國大豆出口銷售疲軟且壓榨數據低于預期，美元指數走強，美國關稅政策可能招致報復。不過本月晚些時候發布的報告可能證實今年美國大豆播種面積減少，制約豆價跌幅。
周五（3月21日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的5月大豆期約報收1009.75美元/蒲，比一周前下跌0.6%；4月船期美灣大豆均價每蒲10.8425美元，下跌0.7%；5月豆粕報收每短噸300.3美元，下跌1.8%；5月豆油報收每磅42.01美分，上漲1.0%；泛歐交易所5月油菜籽期約報收494歐元/噸，上漲5.4%；加拿大5月油菜籽期約報收571.7加元/噸，上漲2.0%；阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸404美元（含33%出口稅），下跌0.5%。周五，ICE美元指數報收103.744點，比一周前上漲0.4%。
關稅戰引發需求擔憂，特朗普周五表示對等關稅將具有靈活性
美國總統特朗普表示他將在4月2日實施對等關稅，以便美國關稅匹配其他國家對美國征收的關稅，并將所謂4月2日形容為美國“解放日”。周五特朗普表示對等關稅計劃將具有“靈活性”，他還表示計劃與中國最高領導人舉行會談。自特朗普重掌白宮以來，特朗普已發布一系列關稅聲明，引發不確定性和爆發大規模貿易戰的擔憂。
周五特朗普還表示，他的貿易高級代表杰米森·格里爾計劃下周與中國外長會談，并重申他計劃利用關稅幫助縮小美國與其主要經濟競爭對手的貿易逆差。
2月份大豆壓榨低于預期，累計壓榨量落后于美國農業部預測的步伐
美國全國油籽加工商協會(NOPA)的數據顯示，其會員企業2月大豆壓榨降至五個月以來最低1.779億蒲，環比降低11.2%，同比減少4.5%，也低于市場預期。
根據NOPA數據，我們可以推算2月份美國全國大豆壓榨量為1.872億蒲，本年度迄今的累計壓榨量比去年同期提高5.2%，受益于三家新廠投產，推動壓榨產能增長。作為對比，美國農業部預測全年壓榨量同比提高5.4%。
南美出口旺季如期而至，美國大豆出口持續放慢
美國農業部出口銷售周報顯示，截至3月13日當周，美國2024/25年度大豆凈銷售僅35萬噸，較上周減少53%，較四周均值減少29%，也低于預期。本年度迄今美國大豆總銷量仍同比增長13.3%，而美國農業部預期全年出口增長7.7%。如果美國農業部對美國大豆出口的預測成為現實，將預示著下半年（3月至8月）美國大豆出口銷售步伐將會相對上半年顯著放慢。
由于預期需求強勁，上周巴西大豆價格上漲，不再是世界上最便宜的大豆。3月20日，美灣大豆報價404美元/噸，比一周前上漲1美元；帕拉納瓜港口巴西大豆報價407美元/噸，上漲12美元；阿根廷大豆上河報價為406美元/噸，上漲3美元。
今年頭兩個月中國從美國進口大豆激增，但未來將會放慢
海關數據顯示，2025年前兩個月中國從美國進口的大豆數量同比增長84.1%，反映特朗普上任前美國大豆集中到港。但交易商預計3月進口將會回落，因為3月初中國宣布對美豆征收10%報復性關稅，巴西大豆上市高峰期到來。如果關稅持續到秋季新豆上市，美國大豆在中國市場的份額可能進一步下滑。
下周將舉行今年第二次大豆拍賣，二季度大豆進口量預期增長
巴西全國谷物出口商協會（ANEC）表示，2025年3月份巴西大豆出口量將達到1556萬噸，高于上周預估的1545萬噸，比去年同期的1355萬噸增長200萬噸。
今年第二季度中國預期將會進口3130萬噸大豆，其中大約四分之三來自巴西。
中儲糧將于3月25日拍賣160,000噸進口大豆，為1月以來首次拍賣。這批國儲大豆將在4月1日至5月15日交貨。多家加工商本月停產，因為年初巴西大豆出口遲緩，海關清關緩慢及拍賣暫停，國內供應趨緊。中儲糧拍賣16萬噸進口大豆有助于緩解應對供應短缺，但規模有限且時機與巴西大豆到貨高峰期重。第二季度供應形勢改善可能給豆價帶來壓力。
南美供應壓力繼續壓制反彈，月末報告以及關稅相關談判為主要變數
交易商們繼續為美國農業部月底出臺的播種意向報告以及庫存報告做準備。標普全球今年美國大豆播種面積為8330萬英畝，同比減少380萬英畝，為6年最低。艾倫代爾調查顯示今年美國大豆種植面積為8428萬英畝，略高于美國農業部預測的8400萬英畝。目前美國大豆處于干旱地區的比例為42%（上周46%，去年同期30%）。
市場也繼續密切關注4月2日美國將征收的對等關稅以及其他國家的回應措施。南美收成創紀錄的大豆供應上市，加上關稅政策擾動，將會限制大豆價格反彈空間。但是在春播以及關稅談判的塵埃落定之前，市場下跌空間也將有限，因為在大豆春播面積可能下降的背景下，任何中美通過談判達成某種協議的跡象都可能引發大豆價格的反彈。
日期：2025-03-24
周五（3月21日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的5月大豆期約報收1009.75美元/蒲，比一周前下跌0.6%；4月船期美灣大豆均價每蒲10.8425美元，下跌0.7%；5月豆粕報收每短噸300.3美元，下跌1.8%；5月豆油報收每磅42.01美分，上漲1.0%；泛歐交易所5月油菜籽期約報收494歐元/噸，上漲5.4%；加拿大5月油菜籽期約報收571.7加元/噸，上漲2.0%；阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸404美元（含33%出口稅），下跌0.5%。周五，ICE美元指數報收103.744點，比一周前上漲0.4%。
關稅戰引發需求擔憂，特朗普周五表示對等關稅將具有靈活性
美國總統特朗普表示他將在4月2日實施對等關稅，以便美國關稅匹配其他國家對美國征收的關稅，并將所謂4月2日形容為美國“解放日”。周五特朗普表示對等關稅計劃將具有“靈活性”，他還表示計劃與中國最高領導人舉行會談。自特朗普重掌白宮以來，特朗普已發布一系列關稅聲明，引發不確定性和爆發大規模貿易戰的擔憂。
周五特朗普還表示，他的貿易高級代表杰米森·格里爾計劃下周與中國外長會談，并重申他計劃利用關稅幫助縮小美國與其主要經濟競爭對手的貿易逆差。
2月份大豆壓榨低于預期，累計壓榨量落后于美國農業部預測的步伐
美國全國油籽加工商協會(NOPA)的數據顯示，其會員企業2月大豆壓榨降至五個月以來最低1.779億蒲，環比降低11.2%，同比減少4.5%，也低于市場預期。
根據NOPA數據，我們可以推算2月份美國全國大豆壓榨量為1.872億蒲，本年度迄今的累計壓榨量比去年同期提高5.2%，受益于三家新廠投產，推動壓榨產能增長。作為對比，美國農業部預測全年壓榨量同比提高5.4%。
南美出口旺季如期而至，美國大豆出口持續放慢
美國農業部出口銷售周報顯示，截至3月13日當周，美國2024/25年度大豆凈銷售僅35萬噸，較上周減少53%，較四周均值減少29%，也低于預期。本年度迄今美國大豆總銷量仍同比增長13.3%，而美國農業部預期全年出口增長7.7%。如果美國農業部對美國大豆出口的預測成為現實，將預示著下半年（3月至8月）美國大豆出口銷售步伐將會相對上半年顯著放慢。
由于預期需求強勁，上周巴西大豆價格上漲，不再是世界上最便宜的大豆。3月20日，美灣大豆報價404美元/噸，比一周前上漲1美元；帕拉納瓜港口巴西大豆報價407美元/噸，上漲12美元；阿根廷大豆上河報價為406美元/噸，上漲3美元。
今年頭兩個月中國從美國進口大豆激增，但未來將會放慢
海關數據顯示，2025年前兩個月中國從美國進口的大豆數量同比增長84.1%，反映特朗普上任前美國大豆集中到港。但交易商預計3月進口將會回落，因為3月初中國宣布對美豆征收10%報復性關稅，巴西大豆上市高峰期到來。如果關稅持續到秋季新豆上市，美國大豆在中國市場的份額可能進一步下滑。
下周將舉行今年第二次大豆拍賣，二季度大豆進口量預期增長
巴西全國谷物出口商協會（ANEC）表示，2025年3月份巴西大豆出口量將達到1556萬噸，高于上周預估的1545萬噸，比去年同期的1355萬噸增長200萬噸。
今年第二季度中國預期將會進口3130萬噸大豆，其中大約四分之三來自巴西。
中儲糧將于3月25日拍賣160,000噸進口大豆，為1月以來首次拍賣。這批國儲大豆將在4月1日至5月15日交貨。多家加工商本月停產，因為年初巴西大豆出口遲緩，海關清關緩慢及拍賣暫停，國內供應趨緊。中儲糧拍賣16萬噸進口大豆有助于緩解應對供應短缺，但規模有限且時機與巴西大豆到貨高峰期重。第二季度供應形勢改善可能給豆價帶來壓力。
南美供應壓力繼續壓制反彈，月末報告以及關稅相關談判為主要變數
交易商們繼續為美國農業部月底出臺的播種意向報告以及庫存報告做準備。標普全球今年美國大豆播種面積為8330萬英畝，同比減少380萬英畝，為6年最低。艾倫代爾調查顯示今年美國大豆種植面積為8428萬英畝，略高于美國農業部預測的8400萬英畝。目前美國大豆處于干旱地區的比例為42%（上周46%，去年同期30%）。
市場也繼續密切關注4月2日美國將征收的對等關稅以及其他國家的回應措施。南美收成創紀錄的大豆供應上市，加上關稅政策擾動，將會限制大豆價格反彈空間。但是在春播以及關稅談判的塵埃落定之前，市場下跌空間也將有限，因為在大豆春播面積可能下降的背景下，任何中美通過談判達成某種協議的跡象都可能引發大豆價格的反彈。
日期：2025-03-24
