外媒5月17日消息：截至2025年5月16日當周，全球玉米價格繼續(xù)下跌，主要因為美國農(nóng)業(yè)部報告描繪新季玉米豐產(chǎn)前景，加上巴西即將收獲的二季玉米產(chǎn)量龐大，促使投機基金在芝加哥玉米期市大舉拋售，自去年10月底以來首次轉為看空押注。不過考慮到北半球玉米生長季節(jié)剛剛開始，中美貿(mào)易關系緩和，可能限制玉米價格進一步下跌的空間。
周五（5月16日），芝加哥期貨交易所（CBOT）7月玉米期約報收4.435美元/蒲，較一周前下跌約1.39%；美灣6月船期的2號黃玉米現(xiàn)貨報價為每蒲5.0800美元，下跌1.7%。泛歐交易所6月玉米期約報收197.75歐元/噸，上漲2.7%；阿根廷玉米上河FOB報價為205美元/噸，上漲0.5%。巴西B3交易所玉米期貨報每袋72.93雷亞爾，下跌2.9%。本周國際原油期貨上漲，其中基準布倫特原油期約報收65.41美元/桶，比一周前上漲2.35%。ICE美元指數(shù)報收100.946點，比一周前上漲0.80%。
美國農(nóng)業(yè)部供需報告解讀：美國玉米豐產(chǎn)壓力大，基金大舉拋售完成多翻空
美國農(nóng)業(yè)部的5月份供需報告描繪了一幅復雜的全球玉米市場圖景。2025/26年度全球玉米產(chǎn)量預計將達12.65億噸，同比增長3.6%，但是需求旺盛導致庫存不增反降。
在美國，玉米市場呈現(xiàn)"量增價壓"的特征。由于種植面積擴大5.2%至9530萬英畝，加上單產(chǎn)提升0.9%，美國玉米產(chǎn)量預計將增長6.4%至創(chuàng)紀錄的158.2億蒲，這也將是美國玉米產(chǎn)量在歷史上首次突破4億噸大關。需求端同樣表現(xiàn)強勁，其中飼用消費預計增長2.6%至59億蒲，反映畜牧業(yè)的持續(xù)復蘇；出口預計提升2.9%至26.75億蒲，顯示美國玉米價格競爭力改善。但是期末庫存仍將激增27.2%至18億蒲，意味著玉米價格必須保持競爭力才能避免庫存進一步膨脹，因此美國農(nóng)業(yè)部首次預測下一年度美國玉米場均價下滑3.4%至4.20美元/蒲。這可能成為壓倒基金多頭的最后一根稻草。截至5月13日當周，投機基金在芝加哥玉米期市凈拋售近10萬手，凈持倉多翻空。
作為衡量玉米供需形勢的關鍵指標，2025/26年度美國玉米庫存用量比將升至11.6%，高于當前年度的9.3%，表明供應緊張形勢有所緩解，但仍低于10年均值12.2%，顯示市場并未進入過剩狀態(tài)。
下一年度全球玉米供需形勢則呈現(xiàn)"東緊西松"的格局。烏克蘭產(chǎn)量預計激增13.8%至3050萬噸，出口增長9.1%，顯示其玉米生產(chǎn)強勁復蘇。在南美，阿根廷產(chǎn)量預計增長6%至5300萬噸，成為出口增長重要來源。就進口國而言，中國玉米庫存預計下降8.5%，進口預期激增25%至1000萬噸，可能成為支撐國際市場價格的關鍵因素。
值得注意的是，2025/26年度全球玉米庫存用量比將會降至19.0%，低于2024/25年度的20.0%，也低于10年均值24.2%,創(chuàng)下12年來最低值。這種全球性供需收緊可能在未來支撐價格。未來一年全球玉米面臨多重不確定因素：北美生長期的天氣波動、美國關稅戰(zhàn)以及中國進口政策的調整前景，生物燃料需求的增長潛力。如果中美達成某些協(xié)議，中國補庫力度超預期，都可能推動玉米市場上行。
美國玉米播種進度繼續(xù)領先五年均值
美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截至5月11日，美國玉米播種進度為62%，上周40%，去年同期47%，五年同期均值56%。玉米出苗率為28%，上周11%，去年同期21%，歷史均值21%。在中西部主產(chǎn)區(qū)，衣阿華州播種進度76%，高于歷史均值69%；伊利諾伊州進度54%，低于五年均值60%；印第安納州播種進度45%，高于五年均值42%。干旱監(jiān)測報告顯示，截至5月13日，約22%的玉米處于干旱地區(qū)，高于一周前的20%以及去年同期的12%。
美國國家海洋及大氣管理局（NOAA）發(fā)布的未來三天降水云圖顯示，5月18日到5月21日期間，美國中西部地區(qū)將會出現(xiàn)大范圍的降雨過程，這可能放緩玉米播種工作，不過將補充土壤墑情，有助于作物初期生長。密蘇里州大部、衣阿華州南部以及伊利諾伊州的西部可能出現(xiàn)多達3.00英寸的降雨，南達科他州、內布拉斯加州、堪薩州進以及明尼蘇達州可能出現(xiàn)1.50到1.75英寸的降雨，中西部其他地區(qū)的降雨量可能在0.50到1.00英寸。
美國玉米出口銷售依然強勁
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至2025年5月8日當周，2024/25年度玉米凈銷量為167.7萬噸，比上周高1%，比四周均值高24%。2025/26年度凈銷量為51萬噸，一周前為2萬噸。2024/25年度迄今美國玉米銷售總量達到6209萬噸，同比提高28.4%，占到全年出口目標的94%，高于歷史均值89%。美國農(nóng)業(yè)部修正后的2024/25年度玉米出口目標同比增長13.4%。
美國玉米成為全球最便宜的供應。5月15日，美灣玉米FOB報價為206美元/噸，比一周前下跌1美元；巴西帕拉納瓜港玉米報價為208美元/噸，上漲2美元；阿根廷上河FOB報價為207美元，上漲3美元。烏克蘭玉米出口報價248美元/噸，與上周持平。
巴西玉米產(chǎn)量預期再上調210萬噸，至1.269億噸
巴西國家商品供應公司（CONAB）周四發(fā)布第8次產(chǎn)量預測報告，預計巴西2024/25年度玉米總產(chǎn)量將達到1.268786億噸，較上月調高214萬噸，同比增長9.9%。其中二季玉米產(chǎn)量預計為9980萬噸，比上月預測調高2.0%，同比增長10.8%。2024/25年度巴西玉米出口量估計為3400萬噸，和上月預測持平，低于上年的3850萬噸，為2020/21年度以來最低值，顯示國際競爭加劇。作為參考，美國農(nóng)業(yè)部本月預計2024/25年度巴西玉米產(chǎn)量為1.3億噸，較上月調高400萬噸。
巴西玉米和高粱生產(chǎn)商協(xié)會（Abramilho）主席保羅?貝爾托利尼本周預計巴西2024/25年度乙醇產(chǎn)業(yè)的玉米消費量有望翻倍。花旗銀行的分析師預計，到2032年，玉米乙醇產(chǎn)量將達到160億升，遠高于2024/25年度預計的95億升。
由于目前巴西港口主要出口大豆，玉米出口幾乎暫停。巴西外貿(mào)秘書處（Secex）公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月1-9日，巴西玉米出口量為2,863噸，去年5月份全月為41.3萬噸。
降雨導致阿根廷玉米收獲步伐遲滯，產(chǎn)量預估保持穩(wěn)定
布宜諾斯艾利斯交易所報告顯示，受降雨以及優(yōu)先收獲大豆的影響，阿根廷2024/25年度玉米收割工作只完成了37%，僅比一周前推進了2個百分點。該交易所本周維持阿根廷玉米產(chǎn)量預測不變，仍為4900萬噸，這與美國農(nóng)業(yè)部的預測一致。本周羅薩里奧谷物交易所維持阿根廷2024/25年度玉米產(chǎn)量預測值不變，仍為4850萬噸。阿根廷農(nóng)業(yè)部報告顯示，上周阿根廷玉米現(xiàn)貨銷售步伐放慢，因為玉米價格下跌促使農(nóng)戶離市觀望。截至5月7日，阿根廷農(nóng)戶預售1528萬噸2024/25年度玉米，遠低于去年同期的1800萬噸。
日期：2025-05-19
周五（5月16日），芝加哥期貨交易所（CBOT）7月玉米期約報收4.435美元/蒲，較一周前下跌約1.39%；美灣6月船期的2號黃玉米現(xiàn)貨報價為每蒲5.0800美元，下跌1.7%。泛歐交易所6月玉米期約報收197.75歐元/噸，上漲2.7%；阿根廷玉米上河FOB報價為205美元/噸，上漲0.5%。巴西B3交易所玉米期貨報每袋72.93雷亞爾，下跌2.9%。本周國際原油期貨上漲，其中基準布倫特原油期約報收65.41美元/桶，比一周前上漲2.35%。ICE美元指數(shù)報收100.946點，比一周前上漲0.80%。
美國農(nóng)業(yè)部供需報告解讀：美國玉米豐產(chǎn)壓力大，基金大舉拋售完成多翻空
美國農(nóng)業(yè)部的5月份供需報告描繪了一幅復雜的全球玉米市場圖景。2025/26年度全球玉米產(chǎn)量預計將達12.65億噸，同比增長3.6%，但是需求旺盛導致庫存不增反降。
在美國，玉米市場呈現(xiàn)"量增價壓"的特征。由于種植面積擴大5.2%至9530萬英畝，加上單產(chǎn)提升0.9%，美國玉米產(chǎn)量預計將增長6.4%至創(chuàng)紀錄的158.2億蒲，這也將是美國玉米產(chǎn)量在歷史上首次突破4億噸大關。需求端同樣表現(xiàn)強勁，其中飼用消費預計增長2.6%至59億蒲，反映畜牧業(yè)的持續(xù)復蘇；出口預計提升2.9%至26.75億蒲，顯示美國玉米價格競爭力改善。但是期末庫存仍將激增27.2%至18億蒲，意味著玉米價格必須保持競爭力才能避免庫存進一步膨脹，因此美國農(nóng)業(yè)部首次預測下一年度美國玉米場均價下滑3.4%至4.20美元/蒲。這可能成為壓倒基金多頭的最后一根稻草。截至5月13日當周，投機基金在芝加哥玉米期市凈拋售近10萬手，凈持倉多翻空。
作為衡量玉米供需形勢的關鍵指標，2025/26年度美國玉米庫存用量比將升至11.6%，高于當前年度的9.3%，表明供應緊張形勢有所緩解，但仍低于10年均值12.2%，顯示市場并未進入過剩狀態(tài)。
下一年度全球玉米供需形勢則呈現(xiàn)"東緊西松"的格局。烏克蘭產(chǎn)量預計激增13.8%至3050萬噸，出口增長9.1%，顯示其玉米生產(chǎn)強勁復蘇。在南美，阿根廷產(chǎn)量預計增長6%至5300萬噸，成為出口增長重要來源。就進口國而言，中國玉米庫存預計下降8.5%，進口預期激增25%至1000萬噸，可能成為支撐國際市場價格的關鍵因素。
值得注意的是，2025/26年度全球玉米庫存用量比將會降至19.0%，低于2024/25年度的20.0%，也低于10年均值24.2%,創(chuàng)下12年來最低值。這種全球性供需收緊可能在未來支撐價格。未來一年全球玉米面臨多重不確定因素：北美生長期的天氣波動、美國關稅戰(zhàn)以及中國進口政策的調整前景，生物燃料需求的增長潛力。如果中美達成某些協(xié)議，中國補庫力度超預期，都可能推動玉米市場上行。
美國玉米播種進度繼續(xù)領先五年均值
美國農(nóng)業(yè)部作物進展周報顯示，截至5月11日，美國玉米播種進度為62%，上周40%，去年同期47%，五年同期均值56%。玉米出苗率為28%，上周11%，去年同期21%，歷史均值21%。在中西部主產(chǎn)區(qū)，衣阿華州播種進度76%，高于歷史均值69%；伊利諾伊州進度54%，低于五年均值60%；印第安納州播種進度45%，高于五年均值42%。干旱監(jiān)測報告顯示，截至5月13日，約22%的玉米處于干旱地區(qū)，高于一周前的20%以及去年同期的12%。
美國國家海洋及大氣管理局（NOAA）發(fā)布的未來三天降水云圖顯示，5月18日到5月21日期間，美國中西部地區(qū)將會出現(xiàn)大范圍的降雨過程，這可能放緩玉米播種工作，不過將補充土壤墑情，有助于作物初期生長。密蘇里州大部、衣阿華州南部以及伊利諾伊州的西部可能出現(xiàn)多達3.00英寸的降雨，南達科他州、內布拉斯加州、堪薩州進以及明尼蘇達州可能出現(xiàn)1.50到1.75英寸的降雨，中西部其他地區(qū)的降雨量可能在0.50到1.00英寸。
美國玉米出口銷售依然強勁
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至2025年5月8日當周，2024/25年度玉米凈銷量為167.7萬噸，比上周高1%，比四周均值高24%。2025/26年度凈銷量為51萬噸，一周前為2萬噸。2024/25年度迄今美國玉米銷售總量達到6209萬噸，同比提高28.4%，占到全年出口目標的94%，高于歷史均值89%。美國農(nóng)業(yè)部修正后的2024/25年度玉米出口目標同比增長13.4%。
美國玉米成為全球最便宜的供應。5月15日，美灣玉米FOB報價為206美元/噸，比一周前下跌1美元；巴西帕拉納瓜港玉米報價為208美元/噸，上漲2美元；阿根廷上河FOB報價為207美元，上漲3美元。烏克蘭玉米出口報價248美元/噸，與上周持平。
巴西玉米產(chǎn)量預期再上調210萬噸，至1.269億噸
巴西國家商品供應公司（CONAB）周四發(fā)布第8次產(chǎn)量預測報告，預計巴西2024/25年度玉米總產(chǎn)量將達到1.268786億噸，較上月調高214萬噸，同比增長9.9%。其中二季玉米產(chǎn)量預計為9980萬噸，比上月預測調高2.0%，同比增長10.8%。2024/25年度巴西玉米出口量估計為3400萬噸，和上月預測持平，低于上年的3850萬噸，為2020/21年度以來最低值，顯示國際競爭加劇。作為參考，美國農(nóng)業(yè)部本月預計2024/25年度巴西玉米產(chǎn)量為1.3億噸，較上月調高400萬噸。
巴西玉米和高粱生產(chǎn)商協(xié)會（Abramilho）主席保羅?貝爾托利尼本周預計巴西2024/25年度乙醇產(chǎn)業(yè)的玉米消費量有望翻倍。花旗銀行的分析師預計，到2032年，玉米乙醇產(chǎn)量將達到160億升，遠高于2024/25年度預計的95億升。
由于目前巴西港口主要出口大豆，玉米出口幾乎暫停。巴西外貿(mào)秘書處（Secex）公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月1-9日，巴西玉米出口量為2,863噸，去年5月份全月為41.3萬噸。
降雨導致阿根廷玉米收獲步伐遲滯，產(chǎn)量預估保持穩(wěn)定
布宜諾斯艾利斯交易所報告顯示，受降雨以及優(yōu)先收獲大豆的影響，阿根廷2024/25年度玉米收割工作只完成了37%，僅比一周前推進了2個百分點。該交易所本周維持阿根廷玉米產(chǎn)量預測不變，仍為4900萬噸，這與美國農(nóng)業(yè)部的預測一致。本周羅薩里奧谷物交易所維持阿根廷2024/25年度玉米產(chǎn)量預測值不變，仍為4850萬噸。阿根廷農(nóng)業(yè)部報告顯示，上周阿根廷玉米現(xiàn)貨銷售步伐放慢，因為玉米價格下跌促使農(nóng)戶離市觀望。截至5月7日，阿根廷農(nóng)戶預售1528萬噸2024/25年度玉米，遠低于去年同期的1800萬噸。
日期：2025-05-19
