外媒3月3日消息：美國農業部上周在年度展望論壇上發布了非官方的2025/26年度供需預測。考慮到大豆和玉米的新年度要到9月才開始，而小麥年度也要等到6月份，因此2月底的展望只是初步預測，要到5月份才會看到美國農業部的首份官方2025/26年度供需預期。以下是對美國農業部初步預測的分析。
美國農業部似乎傾向于在2月份高估種植面積
美國農業部目前估計2025/26年度美國玉米、大豆和小麥的種植面積總計為2.25億英畝，與四年平均水平大致相當，其中玉米播種面積將增至9400萬英畝。從歷史上看，2月份的預測相對樂觀，因為自2017/18年度以來，美國玉米、大豆和小麥這三大作物的最終種植總面積從未超過2月份的初步預測水平，這可能反映出可用耕地減少，限制了總種植面積的增長空間。此外，之前七年里至少有三年的種植面積下滑可歸因于種植天氣惡劣（2019年、2022年）以及疫情影響（2020年）。過去七年中只有兩年(2020年和2023年)，3月份的播種意向面積超過了2月份的初步預測。
玉米趨勢單產很可能難以實現
在2023年和2024年，美國玉米單產連續達到創紀錄水平，但是，如果和美國農業部最初使用的趨勢單產相比，最終單產實際上令人失望。美國農業部在2023年2月份的年度展望論壇里使用的玉米趨勢單產為181.5蒲/英畝，而最終單產只有177.3蒲/英畝。2024年2月份預測玉米單產為181蒲/英畝，而最終單產為179.3蒲/英畝。事實上，美國玉米實際單產已連續七年低于美國農業部的趨勢單產預測，這意味著根據趨勢單產所推算的玉米供應量很容易被夸大。
今年美國農業部使用的2025年玉米趨勢單產為每英畝181蒲。考慮到今年玉米種植面積預計同比提高340萬英畝，而當玉米種植面積大幅增長時，這些增加的玉米田地往往來自非主產區的低產田，而不是玉米種植帶的肥沃土地，這意味著全國單產更容易受到這些新增面積的拖累。以美國農業部的9400萬英畝為基準，如果將單產從181蒲換成去年的179.3蒲，將導致2025年的玉米產量比當前預期減少約1.5億蒲。
豆粕出口增加
隨著美國壓榨產能提高，加上來自大豆出口商的競爭減少，美國豆粕出口創下歷史新高。美國農業部預計2025/26年度美國豆粕出口量將超過1600萬噸，不過2%的同比增幅將是四年來的最低增幅。
美國農業部預計57%的2025/26年度美國大豆產量將在國內加工，這是過去18年來（不包括貿易戰年份）的最高比例。
美國農業部預測2025年大豆產量僅僅略微增長，但是預計豆粕出口增長2%，市場對此前景能否實現心存疑慮。如果今年春季美國大豆種植面積如預期那樣減少300萬英畝以上，美國豆粕出口商很可能保不住在全球市場上的份額。
美國農業部傾向于在2月份高估下一年度的玉米期末庫存
美國農業部預測2025/26年度美國玉米庫存同比提高28%，這也是美國農業部連續第六年在2月份預測下個年度玉米庫存增長。但是在過去8年中，除了2019/20年度之外，其他7年美國玉米期末庫存都未能達到美國農業部2月份的預測。這很可能與使用高估的玉米趨勢單產有關，同時也可能和低估玉米需求有關。
美國農業部預測2025/26年度美國大豆期末庫存為3.2億蒲，同比降低0.6億蒲或16%。從近年來數據看，大豆庫存變化沒有明顯的模式，最終庫存和2月份預測相比有增有減。
日期：2025-03-04
美國農業部似乎傾向于在2月份高估種植面積
美國農業部目前估計2025/26年度美國玉米、大豆和小麥的種植面積總計為2.25億英畝，與四年平均水平大致相當，其中玉米播種面積將增至9400萬英畝。從歷史上看，2月份的預測相對樂觀，因為自2017/18年度以來，美國玉米、大豆和小麥這三大作物的最終種植總面積從未超過2月份的初步預測水平，這可能反映出可用耕地減少，限制了總種植面積的增長空間。此外，之前七年里至少有三年的種植面積下滑可歸因于種植天氣惡劣（2019年、2022年）以及疫情影響（2020年）。過去七年中只有兩年(2020年和2023年)，3月份的播種意向面積超過了2月份的初步預測。
玉米趨勢單產很可能難以實現
在2023年和2024年，美國玉米單產連續達到創紀錄水平，但是，如果和美國農業部最初使用的趨勢單產相比，最終單產實際上令人失望。美國農業部在2023年2月份的年度展望論壇里使用的玉米趨勢單產為181.5蒲/英畝，而最終單產只有177.3蒲/英畝。2024年2月份預測玉米單產為181蒲/英畝，而最終單產為179.3蒲/英畝。事實上，美國玉米實際單產已連續七年低于美國農業部的趨勢單產預測，這意味著根據趨勢單產所推算的玉米供應量很容易被夸大。
今年美國農業部使用的2025年玉米趨勢單產為每英畝181蒲。考慮到今年玉米種植面積預計同比提高340萬英畝，而當玉米種植面積大幅增長時，這些增加的玉米田地往往來自非主產區的低產田，而不是玉米種植帶的肥沃土地，這意味著全國單產更容易受到這些新增面積的拖累。以美國農業部的9400萬英畝為基準，如果將單產從181蒲換成去年的179.3蒲，將導致2025年的玉米產量比當前預期減少約1.5億蒲。
豆粕出口增加
隨著美國壓榨產能提高，加上來自大豆出口商的競爭減少，美國豆粕出口創下歷史新高。美國農業部預計2025/26年度美國豆粕出口量將超過1600萬噸，不過2%的同比增幅將是四年來的最低增幅。
美國農業部預計57%的2025/26年度美國大豆產量將在國內加工，這是過去18年來（不包括貿易戰年份）的最高比例。
美國農業部預測2025年大豆產量僅僅略微增長，但是預計豆粕出口增長2%，市場對此前景能否實現心存疑慮。如果今年春季美國大豆種植面積如預期那樣減少300萬英畝以上，美國豆粕出口商很可能保不住在全球市場上的份額。
美國農業部傾向于在2月份高估下一年度的玉米期末庫存
美國農業部預測2025/26年度美國玉米庫存同比提高28%，這也是美國農業部連續第六年在2月份預測下個年度玉米庫存增長。但是在過去8年中，除了2019/20年度之外，其他7年美國玉米期末庫存都未能達到美國農業部2月份的預測。這很可能與使用高估的玉米趨勢單產有關，同時也可能和低估玉米需求有關。
美國農業部預測2025/26年度美國大豆期末庫存為3.2億蒲，同比降低0.6億蒲或16%。從近年來數據看，大豆庫存變化沒有明顯的模式，最終庫存和2月份預測相比有增有減。
日期：2025-03-04
