DNB:智利三文魚資產(chǎn)估值過高,加劇并購(gòu)談判難度

   2024-04-08 UCN國(guó)際海產(chǎn)資訊微信號(hào)1050
核心提示:根據(jù)挪威銀行(DNB)的分析,當(dāng)前智利三文魚產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)估值偏高,盈利性偏低,加上一些政治與環(huán)保壓力,許多投資人望而卻步。……(世界食品網(wǎng)-m.cctv1204.com)
   根據(jù)挪威銀行(DNB)的分析,當(dāng)前智利三文魚產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)估值偏高,盈利性偏低,加上一些政治與環(huán)保壓力,許多投資人望而卻步。 
  智利三文魚行業(yè)上一次重大并購(gòu)活動(dòng)發(fā)生在5年前,農(nóng)牧巨頭Agrosuper斥資8.5億美元收購(gòu)智利最大生產(chǎn)商AquaChile,還投資近5億美元吞并兩家規(guī)模較小的公司Salmones Magallanes和Friosur;中國(guó)聯(lián)想控股旗下的佳沃食品(Joyvio)以9.21億美元收購(gòu)Australis Seafoods,這筆巨額交易至今尚有許多爭(zhēng)議,其中一個(gè)重要糾紛反映為產(chǎn)能與價(jià)格的不匹配。
 
  在當(dāng)?shù)嘏e辦的海產(chǎn)品展會(huì)Aquasur上,DNB智利公司副總裁Esteban Szasz在報(bào)告中表示:“我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)智利不會(huì)達(dá)成任何三文魚資產(chǎn)交易,因?yàn)椴①?gòu)談判太困難,金融交易的估值太高了。只有當(dāng)這些因素發(fā)生變化后,才會(huì)看到行業(yè)的重新整合。”
 
  最近幾年,智利三文魚資產(chǎn)的盈利性遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于挪威,以全球最大的三文魚公司Mowi為例,挪威產(chǎn)地的利潤(rùn)率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于智利。“智利與挪威的差距太大了,所以投資人認(rèn)為智利公司估值太高,談判變得非常狹窄。”
 
  智利資產(chǎn)利潤(rùn)率偏低主要來源于幾個(gè)方面,首先智利三文魚主要面向美國(guó),售價(jià)要低于歐洲;其次智利養(yǎng)殖業(yè)長(zhǎng)期存在鮭魚立克次體綜合癥,抗生素使用頻繁;另外智利產(chǎn)業(yè)還存在政治風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境監(jiān)管問題。
 
  “智利企業(yè)價(jià)值的分歧甚至影響到北歐股票和債券市場(chǎng)。因?yàn)樯锾魬?zhàn),去年智利三文魚價(jià)格下跌了7%,而挪威價(jià)格比上年有所上漲。我們預(yù)計(jì)2024年智利供應(yīng)量將會(huì)下降5%,2025年下降1%,而挪威將保持正增長(zhǎng)。在美國(guó)市場(chǎng),智利和挪威的價(jià)格差將會(huì)收窄。”
 
  Szasz表示,在涉及智利三文魚公司的并購(gòu)談判中,政治氣候一直是一個(gè)關(guān)鍵問題。左翼總統(tǒng)Gabriel Boric上臺(tái)后,對(duì)三文魚養(yǎng)殖業(yè)提出了各種質(zhì)疑,去年智利政府決定將養(yǎng)殖業(yè)從保護(hù)區(qū)中撤出,可能會(huì)導(dǎo)致7萬名工人失業(yè)。在Boric執(zhí)政時(shí)期,智利政府一直在與經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)和高通脹作斗爭(zhēng),在2023年挪威推出資源稅后,智利也在考慮修改漁業(yè)法,給智利生產(chǎn)商帶來更大壓力。政府要求養(yǎng)殖公司公布抗生素、抗寄生蟲藥物使用數(shù)據(jù),提供死亡率和產(chǎn)量數(shù)據(jù),遇到魚類逃逸問題將面臨更高的罰款。
 
  智利農(nóng)牧行業(yè)有一種自然換代節(jié)奏,許多農(nóng)業(yè)公司掌握在初代創(chuàng)始人手中,他們中的許多人在70、80年代開始創(chuàng)業(yè),現(xiàn)在這些公司的所有權(quán)逐漸由第二代家族成員接管。目前,幾名智利公司的創(chuàng)始人,包括Agrosuper的Gonzalo Vial,以及AquaChile的Victor Puchi,都相繼離世了。



日期:2024-04-08
 
地區(qū): 歐洲 挪威
標(biāo)簽: 三文魚
行業(yè): 漁業(yè)水產(chǎn)
反對(duì) 0舉報(bào) 0 收藏 0 打賞 0評(píng)論 0
 
更多>同類資訊
 
鹽池灘羊